/ / Vertybinių popierių išeiga

Vertybinių popierių išeiga

Pelningumas yra viena iš pagrindinių sąvokųinvesticijų teorija. Bendras investicijų efektyvumo vertinimo principas gali būti formuluojamas taip: "Kuo didesnė rizika, tuo didesnė išeiga". Tuo pačiu metu investuotojas bando maksimaliai padidinti turimų vertybinių popierių portfelio rentabilumą, kartu sumažinant riziką, susijusią su tokia nuosavybe. Todėl, norint praktiškai naudoti šį teiginį, investuotojas privalo turėti veiksmingas abiejų terminų - tiek rizikos, tiek investicijų grąžos - skaitinių įvertinimų priemones. Ir jei riziką, kuri yra kokybinė kategorija, yra labai sunku formalizuoti ir kiekybiškai įvertinti, pelningumą, įskaitant įvairių rūšių vertybinių popierių pajamingumą, gali įvertinti net asmuo, kuriam nėra daug specialių žinių.

Vertybinių popierių pajamingumas iš esmės atspindiVertybinių popierių vertės procentinis pokytis tam tikrą laiką. Paprastai pelningumo nustatymo laikotarpis yra vienas kalendorinis metus, net jei popieriaus apyvartos pabaigoje likęs laikas yra trumpesnis nei metai.

Investicijų teorija išskiria keletą tipųpelningumas. Anksčiau plačiai naudojama dabartinio vertybinių popierių pelningumo sąvoka. Jis apibrėžiamas kaip visų savininkų per metus gautų mokėjimų santykis, atsižvelgiant į turimą vertybinių popierių paketą, iki turto rinkos vertės. Akivaizdu, kad toks požiūris galėtų būti taikomas tik toms akcijoms, už kurias gali būti mokami dividendai (ty, daugiausia privilegijuotųjų akcijų) ir palūkaninėms obligacijoms, kurios apima kupono mokėjimą. Su aiškiu paprastumu šis metodas turi vieną reikšmingą trūkumą: jis neatsižvelgia į grynųjų pinigų srautą, kuris susidaro (arba gali būti suformuotas) dėl pardavimo antrinėje rinkoje arba pagrindinio turto emitento grąžinimo. Akivaizdu, kad, kaip taisyklė, net ilgalaikių obligacijų vertė yra daug didesnė už visų jo kuponų mokėjimų sumą per visą jo apyvartą. Be to, šis metodas netaikomas tokiam bendrai finansinei priemonei kaip diskonto obligacijos.

Visi šie trūkumai netenka kito rodiklioderlius - derlius iki termino pabaigos. Beje, reikia pasakyti, kad šis rodiklis yra nustatytas 39 TAS skolos vertybinių popierių tikrosios vertės apskaičiavimui. Vadovaujantis tarptautiniais standartais, panašus metodas buvo priimtas daugelyje išsivysčiusių šalių nacionalinių apskaitos sistemų.

Šis rodiklis yra geras, nes jame neatsižvelgiamaTik metinės pajamos iš turto nuosavybės pajamų, bet ir vertybinių popierių išeiga, kurią investuotojai gauna arba gauna mažiau dėl gautos nuolaidos ar priemokos, sumokėtos įsigijus finansinį turtą. Ir jei tai yra ilgalaikė investicija, tokia nuolaida ar priemoka amortizuojama per visą likusį laikotarpį, kol vertybiniai popieriai bus išperkami. Šis metodas yra patogu, jei reikia apskaičiuoti, tarkim, vyriausybės obligacijų pajamingumą, kuris dažniausiai yra ilgalaikis.

Apskaičiuodamas išpirkimo laiką, investuotojasJis pats turėtų nustatyti tokį svarbų parametrą kaip reikalaujama grąžos norma. Reikalaujama grąžos norma yra investicinio kapitalo norma, kuri investuotojo požiūriu gali kompensuoti visą riziką, susijusią su investavimu į tokį turtą. Atitinkamai, šis rodiklis nustato, ar palūkanų obligacijos rinkoje parduodamos už kainą, mažesnę ar didesnę už nominalią vertę. Pavyzdžiui, jei reikalaujama grąžos norma yra didesnė už metinį kupono normą, investuotojas stengsis kompensuoti šį skirtumą diskontuojant obligacijos nominalią vertę. Priešingai, jei reikalaujama grąžos norma yra mažesnė už metinį kupono normą, investuotojas bus pasirengęs sumokėti pardavėjui arba obligacijų emitentui sumą, didesnę už vertybinių popierių nominalią vertę.

</ p>>
Skaityti daugiau: