Šiuolaikiniai investicinių projektų vertinimo metodai
Bet kokio investicinio sprendimo priėmimasyra susijęs su projektų ekonominio efektyvumo vertinimu. Tai dažnai kelia klausimą, kokie efektyvumo parametrai, kokie kriterijai teikti pirmenybę. Pavyzdžiui, kas yra svarbesnė: mažesnė rizika arba didesnis efektyvumas? Todėl akivaizdu, kad būtina sistemingai spręsti šį klausimą. Mums reikia objektyvių investicinių projektų vertinimo metodų, kurie kiekvienu konkrečiu atveju atsižvelgtų į ekonominę, gamybinę, socialinę, aplinkosauginę ir net politinę padėtį. Tuo pačiu metu, kalbant apie išorinės aplinkos veiksnius, nereikėtų pamiršti laiko faktoriaus.
Pagrindiniai investicijų vertinimo metodai
Vienas iš pagrindinių reikalavimų įmonėjerinkos sąlygos yra jos galimybė kurti pridėtinę vertę, kurią sudaro darbuotojų atlyginimai, palūkanos, pelnas, minimalūs įsipareigojimai akcininkams. Jei įmonė neturi tokios galimybės, praradusi savo konkurencingumą, ji išstumta iš rinkos.
Įmonė vystosi dėl augimopajamos, kurios susidaro iš grynojo pelno (savininko sodrinimas) ir nusidėvėjimo sąnaudos. Todėl, kaip efektyvumo kriterijų, galime vertinti pridėtinės vertės ir kapitalo, kuris buvo išleistas jo sukūrimui, santykio vertę, tuo daugiau (paslaugos ar produktai turi būti aukštos kokybės), įmonės pelnas vienam sąnaudų vienetui, tuo konkurencingesnis jis bus.
Kai kurie investicinių projektų vertinimo metodai yra grindžiami šiais efektyvumo kriterijais. Tai apima pelningus (įspūdingus) ir brangius metodus:
- Sąnaudų metodas grindžiamas su projektu susijusiomis išlaidomis. Jie suteikia galimybę įvertinti ekonominį metinį šio projekto poveikį, palyginti su alternatyva.
- Pelningas ar įspūdingas metodas pagrįstas analizeinvesticijų rezultatai, ty pelnas (papildomas, balansas, grynasis), grynosios diskontuotos pajamos (NPV), grynoji produkcija, metinis ekonominis poveikis. NPV yra absoliutus investavimo rezultatas, PI (pelningumo indeksai) ir IRR (vidiniai grąžos rodikliai) atspindys, įskaitant efektyvumo koeficientą - santykinį.
Investicinių projektų įvertinimo metodai, skirti laiko požiūriu, yra suskirstyti į dvi pagrindines grupes: statišką ir dinamišką.
Statiški metodai (išlaidų palyginimas,atsiperkamumas, pelningumas, pelningumas) grindžiami rodikliais, naudojančiais apskaitos įvertinimus, pavyzdžiui, efektyvumo koeficientą, susidariusias išlaidas, atsipirkimo laikotarpį, metinį ekonominį poveikį.
Dinaminiai metodai (papildomos išlaidos,anuitetas, diskontavimas) naudoja rodiklius, kurie yra pagrįsti grynuoju diskontuotų pajamų, vidinės grąžos normos, IG, projekto atsiperkamumo laikotarpiu, ty diskontuotų sąmatas.
Investicinių projektų vertinimo metodaitaip pat diferencijuojamas pagal vertinimo kriterijų skaičių. Iš šios pozicijos vertinimo modeliai yra suskirstyti į normatyvinius ir daugiafaktorinius, o į metodus išskiriami vienas ir daug kriterijai.
Su daugiakriteriniu kriterijų įvertinimo metoduBe optimalumo, be projekto pelningumo yra ir tokių rodiklių kaip kapitalo augimo stabilumas, saugumas, rizika, atsipirkimo laikotarpis, socialinis ir aplinkosauginis veiksmingumas. Kadangi normatyviniuose modeliuose vertinimas atliekamas tik remiantis finansiniais ir ekonominiais rodikliais, daugkritorinis metodas turėtų naudoti daugiafaktorinį modeliavimą.
Efektyvumą galima apskaičiuoti prognozuojamomis arba dabartinėmis kainomis:
- Pradiniame investicinio projekto rengimo etape atsiskaitymai gali būti atliekami esant dabartinėms kainoms;
- viso projekto efektyvumas apskritai susidaro tiek prognozuojamomis, tiek dabartinėmis kainomis;
- Finansavimo schemos kūrimui ir dalyvavimo joje efektyvumo įvertinime naudojamos prognozuojamos kainos.
