Kokia naudojama diskonto norma?
Diskonto norma yra ta procentine daliminorma, kuri naudojama būsimiems finansiniams srautams priskirti prie jų dabartinės vertės. Galbūt jo apskaičiavimas yra vienas iš aktualiausių ir sudėtingiausių klausimų, kylančių dėl bet kokio investicinio projekto finansinio įvertinimo. Nuo jo teisingumo priklauso, kuri galutinė vertė turės dabartinę piniginę vertę.
Jei taikote žemą tarifą, nuolaidatikėtinos būsimos pinigų įplaukos vertės gali būti pervertintos. Dėl to investuotojas pasirinks neveiksmingą projektą, dėl kurio jis patirtų didelių nuostolių. Savo ruožtu pernelyg didelis tarifas gali sukelti nuostolius, kurie iš tikrųjų yra prarastos galimybės gauti pajamas.
Todėl diskonto normaJi atstovauja grąžos procentais, kurie yra gauti investuotoją į investuoto kapitalo normą. Tai investuotojui projektas laikomas patraukli, kai grąžos norma yra didesnė nei diskonto norma už jį visi kiti galimi kapitalo investicijų su panašia rizika.
Kita vertus, diskonto normayra pinigų atsižvelgiant į riziką ir laiko faktorius vertės atspindys, nes realių pinigų, kad asmuo turi šiuo metu, tai yra daug geriau (jie turi didelę kainą) lygi jai pinigų suma, kurią jis tikisi gauti naudos ateityje.
Tai yra dėl kelių priežasčių, tarkim, kad:
- visada kyla pavojus, kad nesitikėsite tikėtis sumos;
- turima suma gali tapti pelno, tarkim, yra laikoma banke.
- turima suma dėl infliacijos praranda savo perkamąją galią.
Į diskonto normą įtraukiami šie parametrai:
- infliacijos lygis;
- investavimo rizikos santykis (kiekvienu konkrečiu atveju);
- minimalus pelningumo lygis, kuris gali būti garantuotas.
Diskonto norma, kurios apskaičiavimasyra atliekami remiantis įvairiais metodais, praktikoje tai dažnai nustatoma eksperimentu. Tuo pat metu atsižvelgiama tiek į investuotojo, tiek į investicinio banko reikalavimus, kurie pritraukia projekto įgyvendinimui reikalingas lėšas.
Rusijos sąlygomis - investicinė veiklatodėl visada yra susijęs su kintamu rizikos lygiu, todėl nuolat kinta pajamų ir išlaidų lygis. Dėl šios priežasties praktiškai projekto pelningumas retai skaičiuojamas taikant tiesioginės kapitalizacijos metodą, neatsižvelgiant į diskonto normą.
Finansų srautų diskontavimo metodas, atsižvelgiant į diskontavimą, neabejotinai gerokai atspindi esamą pajamų vertę.
Dažniausiai pasitaikantys kapitalo finansinių srautų diskontavimo normos nustatymo metodai yra tokie:
1. Savo:
- pagrindinio turto vertinimas;
- kumuliacinė statyba.
2. Dėl investicijų:
- vidutinė svertinė kapitalo kaina.
Pagrindinis diskontavimo proceso punktas- nustatyti tam tikrą diskonto normą. Ekonominiu požiūriu diskonto norma yra grąžos norma, kurią galima būtų gauti, jei organizacijai buvo skirti pinigai. Naudodami diskonto normą nustatykite sumą, kurią šiandien turės sumokėti investuotojui, kad ateityje galėtumėte gauti numatomą sumą.
Diskonto norma yra būtina norint:
- tiksliau apskaičiuoti projekto pelningumą;
- palyginti gautus esamo projekto rodiklius su mažiausiu grąžos rodikliu investuojant į panašų verslą.
